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工商時報【陳欣文╱台北報導】揮別2019上半年驚濤駭浪的金融環境，投信法人展望下半年投資市場，全球經濟呈現緩漲態勢，預料第三季市場仍將維持中性偏多，隨著全球經濟溫溫漲，在股票投資上看好基本面強勁的美國市場，為平衡資產配置，建議可加入高品質債券做為防禦性部位，相對青睞高信用評級債券、投資等級公司債及有望受惠美國降息的美國公債，以達到攻守兼備的目標。根據凱基投信資產配置研究團隊分析，目前景氣循環介於擴張期至放緩期之間，若從總經面及政策面兩大指標來看，美國非農就業數據持溫和走勢，顯示勞動市場仍穩健，惟ISM新接訂單數據表現已見疲態，使得成熟市場及新興市場的主要經濟體GDP成長開始走緩，加上美國聯準會（Fed）貨幣政策中性偏鴿，市場啟動降息預期，由此研判，2019年第三季景氣成長趨緩機率估計達70％，整體經濟增速明顯放緩。凱基投信總經理高子敬表示，目前美國消費者信心位於高點，顯示美國內需市場動能依舊強勁，可足以支撐經濟成長，2019年S&P 500企業營收年增率預估可達到4.9％，優於10年平均水準，獲利成長率也可望有3.2％，未如市場預期陷入衰退。另外，目前美國企業手上現金充足，有能力進行股票回購作業，當企業提升股票回購動能時，不但可改善企業財務體質，也能進一步支撐股市表現，因此對於美股後市不看淡。展望後市，高子敬表示，中美貿易戰持續發展，短線上股市可能透過貿易戰因子進行區間修正，但由於全球寬鬆資金環境仍擔綱經濟「保溫瓶」，預期第三季股市有機會維持中性偏樂觀態勢。第三季經濟增速放緩，市場波動加劇，在投資策略上除了避免重押單一市場，更須重視均衡配置，為提供資產防禦效果，凱基投信建議股債配置比重可採股票40％、債券60％，並尋找趨勢產業股票及高品質債券。群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，展望第三季，貿易衝突議題雖未獲解決但似乎逐漸降溫，加上市場對於聯準會利率預期轉趨務實，因此投資終將回歸基本面，在全球經濟與企業獲利的成長動能不變，看好風險性資產仍有表現契機，投資上建議偏股操作，股票部位可維持在六成。看好市場包括美國以及以及評價面合理的陸股，此外，歷年第三季全球股市表現中以印度、東協最亮眼，也是可以留意。

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